(601633.SH，最新价：44.61元)买入评级。评级理由主要包括：1)12月批发环比涨幅超30%，同比转正，单月交付创历史新高，超我们预期；WEY/欧拉等品牌表现亮眼；2)12月小幅补库。风险提示：疫情控制低于预期；乘用车需求复苏低于预期。