本周一手房销售同比、环比继续下滑。本周(11 月6 日-11 月12 日)40 个城市商品房成交合计485 万平米，周环比-8%，周同比-25%，月度累计同比-22%，年度累计同比+13%。其中，一线%；二线%；三四线%。

　　本周二手房成交同比、环比继续下滑。本周(11 月6 日-11 月12 日)，17个城市二手房成交合计110 万平米，周环比-2%，周同比-42%，月度累计同比-34%，年度累计同比-4%。其中，一线%；二线 月个人住房贷款发放提速，验证按揭放款加速预判。2021 年10 月居民中长期贷款4,221 亿元，同比增长4%，为5 月以来首次转正。主要因为个人住房贷款增长较快，2021 年10 月个人住房贷款新增3,481 亿元，相较9月多增1,013 亿元，环比增长41%，这验证了我们此前关于按揭放款加速的预判。

　　本周多家央企开发商拟发行票据融资。11 月11 日，保利发展拟发行20 亿元人民币的中期票据。11 月12 日，招商蛇口拟在银行间市场注册发行30亿元中期票据，其中3 年期和5 年期发行规模均为15 亿元。我们认为这意味着房企的债券融资渠道有望逐步恢复，未来或将从央企国企逐渐惠及到民营房企。

　　国企开发商向监管部门反映情况，“三条红线”指标或有调整可能。对于地产收并购，近期部分央企国企向监管部门反映，如果要做一些承债式收购，“三条红线”就会被突破，建议监管部门对“三条红线”相关指标予以调整。我们认为这一事件的核心在于，未来“三条红线”的监管细则或有调整可能。当前部分房企因流动性问题频繁爆雷导致信用风险外溢，未来若能通过项目并购消化部分房企的存量项目，也是一种相对更安全的出清方式。

　　我们此前对地产政策的调整有过4 个预判：按揭放款加速、开发贷发放提量、土地款允许缓缴、预售资金监管放松，目前均在逐步验证。我们仍然看好地产板块的行情，认为优质民营房企未来更有望获得超额收益，比如融创中国、新城控股。也推荐经营稳健的头部国企，比如。此外，也看好效率高的民营物企能抓住行业整合机遇，比如金科服务、碧桂园服务。