据了解，目前有不少私募在指数增强策略中还加入了CTA等策略，对冲因股票市场下跌所带来的收益波动。其中，千象资产目前开放额度的指增策略均为叠加了CTA策略的多策略指增。

　　千象资产解释称，多策略指增通过降低相关性的多策略进行组合，使得产品获取盈利的方式更加多元化，也更能规避单一资产单一策略在极端情况下遭受的巨大回撤，而CTA策略是多空双向交易且和股票市场低相关。虽然中证500指数在近一月遭受一定回调，但同期的商品市场却走出明显波动放大的行情，产品中的CTA策略抓住了本轮商品波动，取得了较好盈利，对冲了股票市场的下跌且还取得了一定收益。因此可以看出，将CTA策略加入传统指增产品后，能够更好利用CTA策略的“危机alpha”属性，从而降低整个产品的波动率和回撤，提升客户的投资体验。

　　宽投资产也表示，多策略集合了多种相关性较低的子策略，追求在大多数市场行情中都有相对应盈利的品种给产品贡献正收益，最终使得产品的净值更为平滑，受市场环境的影响也相对较小，同时也可以根据投资人本身的收益风险偏好进行多策略的定制，使其最大程度满足投资人的预期。多策略的更新归根究底是子策略的迭代，目前宽投对子策略的迭代开发始终在持续。

　　“CTA具有和股票低相关的特点，所以加入CTA有利于平滑股票的波动，我们也有类似产品。这类产品的核心是管理人是否具有CTA的投研能力，以及能管理多少规模。纯CTA管理规模是很有限的，当然可以通过稀释保证金的做法提高规模，但是这样配置CTA的意义就会下降。”上海某百亿量化私募说道。

　　不过，王恒鹏认为，虽然CTA策略的加入可以在某种程度上分散风险，平滑产品收益曲线，但未必会增加产品⻓期的绝对收益。另外CTA策略的容量相对小很多，应用规模受到限制。目前，聚宽在做CTA等策略的储备，但短期还是聚焦把股票策略做到极致，因为股票策略才是权益市场最大容量的策略品类。国内头部量化私募的规模也几乎是股票策略为主。

　　唐涛表示，喜岳目前没有在指增产品里加入CTA策略。“主要原因是我们现有的客户群体对各资产类别分得比较细致。在指增产品里加入CTA，其实是一个多元化多策略的产品，而不是一个纯粹的指增产品。由于客户的风险偏好也不同，所以我们目前还没有放在一起。”

　　张辉指出，从资产配置角度，母基金需要相对纯粹的策略特征，混合策略会让母基金在策略配置比例上的控制力度变弱。但是由于CTA策略和股票指数相关性较低甚至负相关，在指增产品中加入CTA策略，从单产品角度可以有效降低组合的波动。因此，建议这类策略还是保持：混合策略产品中不同配置比例的透明性以及一致性，同时针对不同投资者做出不同的策略设置。

　　在控制回撤方面，千象资产首先在量化选股方面会进行较为严格的中性化处理，使得所持仓股票的行业、风格相较指数没有较大偏离，从而使超额收益尽量平稳。其次，通过叠加部分股指期货基差套利策略，使得超额收益进一步平滑。最后，通过叠加CTA策略，进一步缓冲极端情况下指数的大幅波动。

　　宽投资产指出，由于指数增强策略对标指数，所以并不会通过减仓或控制仓位来控制回撤，而是试图通过量化的方法选出更好的标的，优化投资组合让回撤更小一些。

　　徐书楠表示，指增产品不控制指数回撤，是一种典型的高波动高收益产品，必须长期持有才能真正体现出产品的收益风险特点及优势。因此，对于投资者而言，长期持有是指增产品唯一正确的投资方式。