1、土拍新政叠加景气下行，拿地利润率有望边际改善，远期利润表将得到修复；2、2016 年至2018 年景气高点积累下来的信用风险，当前已接近暴露期尾声，行业信用边际修复；3、销售下行压力增加，政策将稳中趋暖，受上半年政策压制的行业估值有望修复。个股方面，我们推荐