1：期权的收益及风险特征

　　看涨期权的风险收益特征：买入看涨期权也称为多头看涨期权（long call position）或期权多头，买入资产创造的头寸称为多头头寸（或资产多头）。买入看涨期权给予持有者权利，但没有相应的义务，在到期日或之前可按执行价格购入一定数量的标的资产。

　　看涨期权买方的收益和风险是不对称的，资产价格上涨1元，买方收益增加0.9元，资产价格下跌1元，买方仅损失0.1元。显然，买方有权决定是否行权，而卖方在到期日不可能赚钱。那么，为什么期权买卖双方愿意签订此类合约呢我们可以从上例中得到理由，在买卖双方签订合约时，买方必须向卖方支付一个初始价格，即期权价格（premium，也称贴水），以补偿卖方在到期日的不利地位。也正是收益和风险的不对称性，看涨期权常常被用于投机。

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　　看涨期权具有效应。通过将期权头寸的收益当做标的资产到期日价格的函数，我们可以计算出该看涨期权的收益。之后，从收益中减去期权价格的未来值，我们就可以得到看涨期权的利润。看涨期权的卖方（空头看涨期权）的损益与多头看涨期权的损益恰好相反。看涨期权卖方的最大收益仅仅限于期权价格，但是，其最大损失可能很大，当资产价格超过合约执行价格时，其蒙受的损失为：资产价格-合约执行价格-期权价格未来值。

　　看跌期权的风险收益特征：买入看跌期权也称多头看跌期权（long put position），与多头看涨期权一样，多头看跌期权买方的风险非常有限，仅仅限于期权价格之内，但其拥有所有潜在收益机会。看跌期权买入方的收益和风险是不对称的，不管资产价格多少，买入方只损失1元，但是，看跌期权买入方享受了资产价格下跌所带来的所有潜在利益。可见，买入看跌期权的收益为：合约执行价格-资产价格-期权价格未来值。卖出看跌期权也称空头看跌期权（short put position），它的损益和多头看跌期权相反。期权价格是空头看跌期权的最大收益，但是，它必须承担标的资产价格下跌所造成的损失。

　　不对称风险的防范：从期权合约收益和风险的关系看，运用期权合约可以有效防范不对称风险。合约和远期合约通过锁定资产价格，能够防范资产价格反向变动所产生的风险，但是，这些合约无法规避资产价格同向变动所产生的风险。也就是说，合约多头和远期合约多头代表了一种以早先约定的价格购买标的资产的义务，而期权多头则代表了一种在有利情况下，以早先约定的价格购买标的资产的权利。

　　期权对亏损起到了保险作用，保险单是被保险资产的一种看跌期权。我们可以将看涨期权视为对我们计划在未来拥有的标的资产上的一种保险（即对空头头寸的保险），而看跌期权是对我们已经拥有的资产上的一种保险（即对多头头寸的保险），期权价格（贴水）就是保险成本。而远期合约是免费的，因而不存在这种保险，其潜在的亏损就会大于看涨期权的潜在亏损。显然，期权合约在套期保值上有着远期合约和合约所无法替代的优势，期权合约比合约更有效率。

　　2：市场风险的特征有哪些

　　1．风险存在的客观性
这种客观性一方面体现了市场风险的共性，就是说，在任何市场中，都存在由于不确定性因素而导致损失的可能性。另一方面，市场风险的客观性也来自交易内在机制的特殊性。
2．风险因素的放大性
市场的风险与现货市场的风险相比具有放大性的特征，主要有以下五方面原因：
(1)相比现货价格，价格波动较大、更为频繁。
(2)交易具有“以小博大”的特征，投机性较强，增加风险产生的可能性。
(3)交易是连续性的合约买卖活动，风险易于延伸，引发连锁反应。
(4)交易量大，风险集中，盈亏幅度大。
(5)交易具有远期性，未来不确定因素多，预测难度大。
3．风险与机会的共生性 微操盘
交易存在着获取高额利润的可能，即高收益与高风险并存。
4．风险评估的相对性
实际收益是一种客观存在，而预期收益的评估则根据不同的交易主体、不同的交易成本、不同的客观条件而有所不同，因此，预期收益与实际收益发生偏离的风险具有一定的主观意识，具有相对性。
5．风险损失的均等性
对于所有参与交易的双方来说，风险可能带来的损失都是客观存在的、均等的。
6．风险的可防范性
市场风险的产生与发展存在着自身的运行规律，根据历史资料、统计数据对市场变化过程进行预先测定，对市场风险进行防范，达到规避、分散、减弱风险的目的。

　　3：金融远期交易的特点

　　楼上回答的神马玩艺

　　4：市场风险有哪些主要特征

　　（1）风险存在的客观性 市场风险的存在具有客观性。这种客观性一方面体现了市场风险的共性，即在任何市场中，都存在由于不确定性因素而导致损失的可能。随着交易方式、交易内容日益复杂，这种不确定性因素带来的市场风险也越来越大。 另一方面，市场风险的客观性也来自交易内在机制的特殊性，交易具有放大效应等特点，也会带来一定的风险。 此外，市场风险的客观性还来自股票市场本身的风险。股指市场之所以产生，是出自规避股票市场风险的需要，影响股票市场的各种因素也会导致股指市场的波动。为了规避股票市场的风险，股票市场投资者通过股指市场将风险对冲，市场便成为风险转移的场所。 （2）风险因素的放大性 股指市场的风险与股票现货市场的风险相比，具有放大性的特征，主要有以下两方面原因： 其一，交易实行保证金交易，具有 “效应”，它在放大收益的同时也放大了风险； 其二，交易具有远期性，未来不确定因素多，引发价格波动的因素既包括股票市场因素，也包括股指市场因素。 （3）风险的可控性 尽管市场风险较大，但却是可以控制的。 从整个市场来看，市场风险的产生与发展存在着自身的运行规律，可以根据历史资料、统计数据对市场变化过程进行预测，掌握其征兆和可能产生的后果，并完善风险监管制度，采取有效措施，对市场风险进行控制，达到规避、分散、降低风险的目的。 对于单个投资者来说，市场风险主要来自于价格的不利变化，这也是交易中最常见、最需要重视的一种风险。除此之外，对于初次进行股指交易的新手投资者，还可能因为对市场制度和规则了解不够而带来风险。投资者可通过认真学习相关规则避免此类风险。 市场采取的“T+0”交易方式，为投资者及时止损化解风险提供了条件。在市场上，尽管由于保证金交易制度使得投资者的收益和风险有所放大，但实际上，只要投资者根据自身特点制定交易计划，遵守交易纪律，交易的风险是可以控制的。 （由中金所供稿） （本专栏内容仅供参考，不作为投资依据；涉及业务规则的内容，请以正式规则为准。） ■股指基础知识专栏

　　5：交易风险规避方法分析，求大神

　　159902 华夏中小板ETF
159901 深100ETF
510881 友邦上证红利ETF
510180 华安180ETF
510050 华夏上证50ETF

　　6：案例分析 (1)利用人民币远期结售汇业务规避汇率风险 （2）利用期权交易规避汇率风险

　　（1）做远期，到期时收到2000万美元，出售得人民币2000万*8.3649
不做远期，到期收到的美元，兑换人民币：2000万*8.2649
做了远期结售汇业务，多获人民币：2000万*（8.3649-8.2649）=200万
（2）一是远期避险：
日元升值，3个月后现汇汇率为＄1=JP￥220，与预期一致，执行期权，即240的价格兑换24亿日元，需要美元1000万
如果远期保值，同样需要美元1000万，相比较，期权保值多付了期权费
日元稳定不变，3个月后现汇汇率仍为＄1=JP￥240，放弃期权，按市场购买日元与做远期一样，均支付美元1000万，期权交易多支付了期权费。
日元贬值，3个月后现汇汇率为＄1=JP￥260。放弃期权，按市场支付，需要美元24亿/260=923.0769万美元，远期避险需要美元1000万
期权交易比较灵活，对自己有利时执行，不利时放弃，远期交易是锁定将来的支付，防范损失的同时也抑制了收益，且有信用风险的存在。期权交易需要支付期权费，且无论执行与否都不能返还。