最新观点摘要：1。双十一预售活动启动，各大平台销售表现亮眼2021双十一于10月20日正式开启第一批预售，相比往年，今年各大平台将开始时间提前至晚上8点开始，往年1天的预售活动也集中在了10月20日晚上8点-12点的四个小时内。根据目前的数据显示，今年各大平台和品牌首日四小时的预售结果超过往年首日全天甚至多天的销售记录，其中顶流主播直播带货更是成为了最火热的渠道和现象。2。快手海外业务调整，合并产品提高效率近期快手对其海外业务进行了大调整，核心思路是：合并产品、提升效率。其计划将Kwai中东、Kwai拉美与主打东南亚市场的SnackVideo这三个原本独立的应用合并成Kwai一款产品，并搭建统一的产品中台与运营中台。，合并后，这将成为快手在海外的唯一一款产品，其产品形态、界面设计与快手中国主站基本一致。目前快手的这一调整方向是基于公司在各个细分市场的业务慢慢成熟，逐渐形成稳定、闭环的生态，释放出了近年来公司业务发展、增长良好的信号，而架构转型后，也更有助于快手在电商、游戏以及国际化等业务上进一步增长。

　　行业配置观点：我们认为内容电商符合新世代人群喜好，同时行业无论渗透率还是空间都具备较大成长潜力，建议关注：芒果超媒(300413.SZ)、快手-W星期六(002291.SZ)；随着Z世代消费需求的崛起，多品类游戏产品有望全面爆发，建议关注具备完善产品矩阵且研发能力优异的腾讯控股(0700.HK)、网易(09999.HK)、三七互娱(002555.SZ)、祖龙娱乐(9990.HK)、心动公司(2400.HK)、完美世界(02624.SZ)等。关注四季度营销旺季Q4将迎来“双十一”“双十二”等购物狂节，品牌促销投放有望扩大，我们建议重点关注具有业绩支撑的头部公司投资机会，建议关注：分众传媒(002027.SZ)、三人行(605168.SH)、蓝色光标(300058.SZ)。

　　风险提示：市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。